Мегатенденция «искусственный интеллект» имеет большой потенциал. Искусственный интеллект способен произвести революцию в любой отрасли с точки зрения технологий. Еще одна мегатенденция связана с изменением климата. В исследовании «Будущее 2024 года» BNY Mellon Investment Management показывает, как эти мегатенденции также меняют мир инвестиций.
Искусственный интеллект (ИИ) и изменение климата, две «супертанкерные тенденции», как их называют в исследовании «Будущее 2024», способны трансформировать финансовые рынки. Таким образом, ИИ может изменить все аспекты нашей жизни: например, общение, социальные процессы, мобильность и работу. ИИ объединит автоматизированные процессы в сеть и разрушит традиционные отраслевые границы. Воздействие изменений климата на глобальное общество будет столь же обширным: в ответ на это все больше и больше людей и организаций во всем мире начнут осознавать необходимость уменьшения своего углеродного следа и принятия дальнейших мер, которые могут остановить глобальное потепление. Как инвесторам реагировать на эти мегатенденции?
Как отмечает Мэтт Оомен, глава отдела продаж BNY Mellon Investment Management, мы уже наблюдаем сдвиг в том, как рынки работают в ответ на изменение климата и ИИ. Управление активами находится в процессе глубокого развития — не только в том, как оно ведет свой бизнес, но и в том, как оно определяет себя и думает о своей роли в мире. Оомен говорит: «Поскольку эта смена парадигмы пронизывает нашу отрасль, я считаю, что эти две супертенденции станут критическим вызовом не только для нынешнего поколения управляющих активами, но и для будущих поколений».
В рамках исследования, проведенного Create-Research от имени BNY Mellon Investment Management, были опрошены 45 ИТ-директоров, инвестиционных стратегов, а также управляющих портфелем и управляющих активами из 16 стран. Их спросили, как они воспринимают искусственный интеллект и изменение климата с точки зрения своих будущих возможностей и рисков, какие конкретные инвестиционные темы вытекают из этого, как меняются подходы к распределению активов и как перестраивается индустрия управления активами в эпоху этих мегатенденций.
Содержание
Искусственный интеллект: вызовы для инвесторов
ИИ широко провозглашается основой четвертой промышленной революции (Индустрия 4.0). Будучи всеобъемлющей технологией, она способна проникнуть почти во все виды деятельности в цепочке создания стоимости всех отраслей современной экономики. Электромобиль, который может двигаться автономно, — один из самых заметных продуктов, но он находится только в начале своего технологического развития. Еще одна область — появление сверхбыстрых беспроводных сетей 5G, выходящие за рамки мобильности и позволяют приложениям для прорывных услуг, таких как удаленная хирургия, в которых роботы выполняют удаленные инструкции точно и без задержек.
Несмотря на эти и другие впечатляющие достижения, респонденты исследования также выразили обеспокоенность: 52% рассматривали ИИ как «риск и возможность», 33% — только как «риск». Те, кто воспринимает ИИ только как «риск», выражают озабоченность по поводу его воздействия на общество, особенно на рабочие места. Тем не менее обе группы согласились по двум пунктам: это только вопрос времени, когда ИИ скажет свое слово в нашей жизни.
В любом случае ИИ порождает четыре проблемы, связанные с инвестициями: во-первых, жизненные циклы компаний становятся все короче и короче, потому что ИИ создает победителей и проигравших. Во-вторых, отраслевые границы станут размытыми, поскольку ИИ переконфигурирует весь продукт, как показывает пример Tesla, который варьируется от аккумуляторных технологий до электромобильности и автономного вождения — где сети 5G снова пользуются спросом — несколько технологий и включает промышленные отрасли. В-третьих, перенос производственной деятельности отрицательно скажется на будущих перспективах развивающихся рынков; 3D-печать здесь является ключевым словом. Наконец, как показывает пример Apple, искусственный интеллект увеличит нематериальную стоимость компаний способами, которые трудно измерить.
Последствия изменения климата
Бизнесы сталкиваются с серьезными угрозами глобального потепления. Они распространены повсеместно и влияют на физическую, социальную, геополитическую, технологическую и экономическую структуру планеты. С точки зрения инвестора 57% опрошенных рассматривают изменение климата как «риск и возможность», а 36% видят в нем только «риск».
Все респонденты согласились с тем, что, хотя инвестиции в ESG (экологические, социальные, корпоративные) кажутся легкими, они не являются легкими. В настоящее время отсутствуют шаблоны с последовательными определениями и надежными наборами данных, которые позволяют проводить надежное статистическое моделирование инвестиционных портфелей. Инвесторы также подчеркивают проблему установления прямой связи между изменением климата и доходностью инвестиций. Наконец, они подчеркивают, что технологии использования возобновляемых источников энергии еще недостаточно развиты во всем мире, чтобы значительно снизить зависимость от ископаемого топлива в следующем десятилетии. Кроме того, цены на выбросы CO2, предусмотренные Парижским соглашением, далеко не ясны.
Инвесторам также трудно оценить так называемые неокупаемые активы, связанные с преобразованием, вызванным изменением климата, например уголь и нефть, оставшиеся в земле, или прибрежные объекты, подверженные повышению уровня моря. Они могут понести значительную амортизацию до ожидаемого срока их экономической жизни. Например, в мире есть доказанные запасы угля в 1,1 триллиона тонн, что эквивалентно 150 годам при текущих темпах добычи. Инвесторы имеют возможность снизить свои инвестиционные риски сейчас или позже с потенциально более высокими затратами.
Предпочтение отдается частным рынкам
После финансового кризиса 2008 года поиск несвязанных абсолютных доходов активизировался. В результате растет спрос на альтернативные инвестиции: их доля в портфелях выросла с 15% в 2007 году до 25% в 2017 году, согласно исследованию глобального пенсионного богатства Willis Towers Watsons за 2018 год. В исследовании «Будущее 2024» распределение респондентов по альтернативам в настоящее время варьируется от 19% до 31%. Чтобы извлечь выгоду из премии за риск ИИ, они будут инвестировать в «умные здания», сочетающие ИИ и возобновляемые источники энергии.
Вы также будете инвестировать в Private Dept для поддержки стартапов. Наконец, они продолжат инвестировать в частный капитал, чтобы воспользоваться преимуществами корпоративной реструктуризации на основе ИИ. Инвесторы считают, что наилучшая отдача от вложений в акционерный капитал сегодня лучше всего достигается за счет начального финансирования на начальном этапе или через частные, но не публичные рынки. Авторы исследования приходят к выводу, что будущие распределения и перераспределение портфелей будут благоприятствовать частным рынкам больше, чем публичным.
Пассивные фонды продолжают набирать обороты
Согласно исследованию «Будущее 2024», одним из самых больших изменений за последнее десятилетие является четкое разделение на альфа (часть прибыли, которую нельзя объяснить общими рыночными тенденциями) и бета (эталонный тест). Это развитие было вызвано быстрым ростом пассивных фондов, таких как ETF (биржевые фонды). Пассивные фонды составляют от 20 до 40% портфелей респондентов в исследовании. Сегодня по крайней мере треть всех пенсионных активов в мире инвестируется в такие средства — за последние десять лет их число увеличилось вдвое. Ожидается, что доля пассивных инвестиций продолжит расти в течение следующего десятилетия. Помимо прочего, решающим фактором являются сборы.
Четыре модели управления активами будущего
Авторы исследования «Будущее 2024 года» указывают на анализ, опубликованный Boston Consulting Group, показывающий, что появляются четыре успешных модели управления капиталом, которые будут доминировать в инвестиционном ландшафте в течение следующего десятилетия:
- «Alpha Shop» : Обладает обширными инвестиционными возможностями, основанными на серьезном инвестиционном опыте, проверенной многолетней репутации и сильной ориентации на клиентов. Alpha Shop ориентирован на привлечение долгосрочных инвесторов.
- «Поставщик решений» : включает комплексное финансовое планирование, ноу-хау с несколькими активами и индивидуальные продукты; модель основана на стратегических альянсах с лучшими в своем классе поставщиками продуктов в различных областях, таких как страхование, ипотека и программное обеспечение. Это также обеспечивает конвергенцию между инвестированием в ESG и инвестированием в решения. В этой модели широко используется технология блокчейн для широкого применения.
- «Beta Factory» : включает в себя недорогие индексированные фонды и интеллектуальные бета- и факторные фонды. Бета-фабрики играют сильную лидирующую роль. Цена больше не будет их основным направлением конкуренции. Их также оценивают по тому, насколько они соответствуют потребностям своих клиентов в области ESG.
- «Distribution Powerhouse» : включает в себя ряд хороших продуктов, предлагает доступ к общим каналам продаж и основывается на хорошем управлении отношениями со стороны управляющих активами.
