Еще в начале года аналитики предрекали акциям Газпрома в 2022 году уверенный рост, обновление исторических максимумов и рекордные дивиденды.
Могут ли изменения политической ситуации, западные санкции и неопределенность с газопроводом “Северный поток 2” сделать акции Газпрома непривлекательными для инвестора?
Содержание
Влияние западных санкций
Девиз западных санкций — блокируем все, что нам не нужно!
Евросоюз импортирует 350 млрд кубов природного газа из России, что составляет 35% от общего объема поставок в Европу. На долю некоторых европейских стран приходится 90% российского газа. Часть стран Европы заявила о невозможности расторжения долгосрочных контрактов с Газпромом. Поэтому Европа не применяет в отношении поставок газа, а также Газпрома каких-либо существенных санкций.
Газпром продолжает поставлять газ в полном объеме транзитом через территорию Украины и Польши в соответствии с заявками потребителей.
Согласно данным Газпрома за первые месяцы 2022 года, компания экспортировала газа в январе 2022 года на 38,9%, в феврале на 15,6% больше, чем в указанные периоды 2021 года. В первой половине марта 2022 года экспорт газа в Европу в сравнении с мартом прошлого года также увеличился.
Однако, Еврокомиссия разработала проект программы постепенного отказа от российского газа, но чтобы его реализовать потребуется не один год, что даст возможность перенаправить Газпрому свои потоки на Восток. Америка решила экспортировать в Европу дополнительные объемы сжиженного природного газа с объектов на побережье Мексиканского залива. Но когда это будет и в каком объеме и будет ли вообще, пока неизвестно.
США, Великобритания и Канада объявили о запрете импорта российского газа. Однако, на долю России приходится небольшой процент экспорта в эти страны, поэтому найти покупателя при отказе этих стран будет несложно.
Финансовые показатели Газпрома
Фундаментальный анализ компаний абсолютно не действует в нынешних условиях на нашем рынке, но в долгосрочной перспективе, а также для выбора акций для покупки в текущих реалиях стоит заглянуть в финансовую отчетность Газпрома.
2021 год Газпром может занести себе в актив. Выручка, прибыль, размер дивидендов и даже цены на газ показали уверенный рост.
В своем интервью А. Миллер сказал, что в 2021 году Газпром по добыче газа показал лучший результат за 13 лет. Экспорт в страны дальнего зарубежья превысил показатели 2020 года. По итогам 2021 года Газпром ожидает максимальный за всю историю финансовый результат. Значительную роль в этом играют современные морские газопроводы: “Северный поток”,” Турецкий поток”. Растет экспорт газа в КНР по “Силе Сибири”.
Россия и Китай рассматривают возможность постройки газопровода “Сила Сибири 2”, главная цель которого соединить газотранспортные системы запада и востока РФ и нарастить поставки газа в Китай. Китай ведет переговоры в том числе и с Газпромом об инвестициях или покупке активов.
Газпром выполняет обязательства по еврооблигациям в валюте, что позитивно влияет на отношения с контрагентами и не предполагает технического дефолта.
Дивиденды Газпрома
С 2021 года в дивидендной политике Газпрома прописана выплата дивидендов в размере 50% скорректированной чистой прибыли. Учитывая сверхдоходы в 2021 году Газпром, анонсировал выплату высоких дивидендов в 2022 году. Скорее всего, Газпром выполнит обещание, но, видимо, не в таком размере как предполагалось.
Стоимость акций Газпрома
По состоянию на 6 октября 2021 года цена акции достигла исторической отметки 397,6 р. и выросла с начала года на 85%. После этого акции ушли в коррекцию, растеряв практически 20% роста.
Тем не менее по итогам 2021 года стоимость акций за год выросла на 65% и составила 342,39 р.
При этом многие аналитики, в том числе и иностранные, все равно считали акции компании недооцененными.
Начиная с января 2022 года стоимость акций упала практически на 40%. Минимальная цена акции зафиксирована 24 февраля 2022 года и составила 126,53 р.
В последний день работы биржи цена закрытия составила 228 р.
Не стоит объяснять, чем вызвана такая волатильность акций фундаментально устойчивой компании в 2022 году.
Что может оказать поддержку стоимости акций Газпрома после открытия биржи.
Цены на природный газ в 2021 году показали рекордное значение. На фоне политических событий стоимость цены на газ взлетала до запредельных значений. В настоящий момент на фоне отказа ЕС от эмбарго энергоносителей цены на газ дешевеют, но остаются достаточно высокими в сравнении с 2020 годом. Сезон отбора газа из хранилищ Европы может продлиться до середины апреля, а летом перед ЕС встанет задача, как пополнять свои хранилища и готовиться к зимним холодам. Это будет оказывать влияние на цену газа и стоимость акций Газпрома.
Фонд национального благосостояния направит 1 трлн рублей на поддержку российского фондового рынка, соответствующий закон уже подписан президентом. Возможно, благодаря этому удастся избежать обвала котировок при открытии биржи, в том числе и Газпрому.
Правительство рассчитывает и на байбэки публичных компаний.
Выплата дивидендов в такой ситуации, свидетельствует об устойчивости компании в форс мажорных обстоятельствах и также поддержит стоимость акций.
Прогноз акций Газпрома на 2022 год
Акции Газпрома, это одна из немногочисленных акций, на которую стоит обратить внимание инвесторам в сегодняшних политических условиях.
В текущих реалиях из всех газовых компаний, Газпром выглядит фундаментально надежней, в том числе и из-за трубопроводного газа. У других компаний появляются проблемы с логистикой из-за закрытия портов для российских газовозов и танкеров. Европа в текущих условиях не откажется от газа Газпрома, обязательства компания выполняет, в том числе по выплате купонов по еврооблигациям. Сотрудничество с Востоком окажет положительное влияние на финансовые показатели компании. Также котировки акций в 2022 году поддержат цены на газ и, возможно, денежные вливания государства.
При положительном сценарии развития политической ситуации ничто не помешает росту котировок акций фундаментально сильной компании, при негативном развитии, как показали котировки акций февраля 2022 года, падение неизбежно. В любом случае держателям акций нет смысла продавать акции такой компании в нынешней ситуации, а вот решение о покупке акций стоит принимать на фоне более стабильной политической ситуации. Рассчитывать на моментальный взлет котировок после открытия биржи не стоит, так что акции возможно еще какое-то время будет купить по привлекательной цене. В долгосрочной перспективе в росте стоимости акций никто не сомневается.
Прогноз: нейтрально-положительный.
