А для того, чтобы экономика оставалась в стабильном равновесии, необходимо, чтобы добровольные сбережения были равны реальным инвестициям.
Эта теория утверждает, что общие инвестиции должны распределяться между различными отраслями таким образом, чтобы каждая отрасль производила ровно столько, сколько требует потребитель. Таким образом, в каждой отрасли предложение равно спросу. При этих условиях равновесия не будет тенденции к увеличению потребления, и, следовательно, экономика останется в состоянии устойчивого равновесия.
Экономическое равновесие и стабильность нарушаются изменениями денежной массы и сберегательно-инвестиционных отношений. Отношение сбережений к инвестициям может измениться из-за увеличения инвестиций без соответствующего увеличения добровольных сбережений. Инвестиции могут увеличиваться по нескольким причинам, таким как падение процентной ставки, увеличение предельной эффективности капитала, оптимизм в отношении будущих перспектив бизнеса и т. Д.
Если увеличенный банковский кредит используется для финансирования возросших инвестиций, это приведет к чрезмерному инвестированию, особенно в отрасли производства капитальных товаров. Благодаря новым инвестициям создается дополнительный доход и, следовательно, дополнительные потребности потребителей. Из-за разницы во времени между спросом и предложением избыточный спрос вызывает инфляцию и приведет к снижению покупательной способности. Таким образом, реальный спрос не увеличивается с той скоростью, с которой растут инвестиции.
При увеличении потребительского спроса существующий уровень инвестиций не может быть сохранен. Потребитель продолжает требовать из-за увеличения трудовых доходов, и в результате цена на потребительские товары повышается и превышает цены на капитальные товары. Таким образом, рентабельность отраслей производства потребительских товаров становится выше, чем отраслей производства средств производства. В связи с этим произойдет смещение инвестиций с капитальных товаров в отрасль потребительских товаров, то есть спрос на банковские кредиты возрастет в отраслях производства потребительских товаров.
Но, однако, нежелание и неспособность банкиров предоставлять кредиты, даже в большей степени, когда существует конкурентный спрос на фонд со стороны индустрии капитальных товаров, приведет к финансовому кризису. Это приведет к снижению производства капитальных товаров из-за падения предельной эффективности капитала и сокращения инвестиций под давлением высокой стоимости. В результате безработица преобладает в отраслях производства капитальных товаров. Эта безработица, создаваемая таким образом, слишком высока, чтобы ее могли поглотить отрасли производства потребительских товаров, и поэтому она получает широкое распространение. Это знаменует начало депрессии.
Ниже приведены основные критические замечания в отношении теории денежного чрезмерного инвестирования:
Предполагается, что, когда рыночная ставка ниже естественной ставки (при которой уравниваются спрос и предложение товаров), новый банковский кредит предоставляется отраслям производства капитальных товаров. Это возможно только при полной занятости. Но, тем не менее, бизнес-циклы имели место даже тогда, когда ресурсы использовались не полностью.
Эта теория делает акцент на изменении процентной ставки как на главном детерминанте инвестиций и игнорирует другие важные факторы, такие как стоимость основного оборудования, собственные ожидания предпринимателя и т. д.
Неоправданный акцент делается на дисбалансе между инвестициями в капитальные и потребительские товары, поскольку в современной экономике такие дисбалансы самокорректируются и не приводят к серьезным депрессиям.
Несмотря на эти недостатки, теория денежного чрезмерного инвестирования широко применяется и принимается для определения экономического равновесия и стабильности.
